房企化债进入集中窗口期：宝龙 19.87 亿美元境外重组生效，仍面临二次闯关

证券时报 11 月 10 日报道，近期房企化债进入集中窗口期，多家企业陆续取得进展，但出险房企仍面临「二次闯关」。

花样年控股集团发布自愿性公告，披露附属公司花样年集团（中国）境内债务重组进展：目前 5 只境内债券本金余额合计 64.2 亿元，均处展期状态。该集团 2026 年 8 月向投资人公布 5 只债券及一项资产支持专项计划的重组方案，含债券购回、股权经济收益权结算、债转资交易、一般债权人债权四项选项，各选项依次开放申报并设申报规模上限。

11 月 6 日，宝龙地产公告确认境外债务重组全部先决条件达成、重组当日生效，以四类新债务工具置换原有存量债权，新工具本金合计约 19.87 亿美元。此前 10 月 16 日力高集团重组计划获法定多数计划债权人表决通过，10 月 23 日中骏集团公告境外债务重组所有条件达成并于当日生效。

中指研究院数据显示，今年前 10 个月头部 100 家房企销售总额 25370.6 亿元，同比降幅较 1—9 月收窄 0.9 个百分点，主要受房贷贴息等政策提振信心、房企集中推盘促销及上年低基数影响。中指研究院企业研究总监刘水表示，部分房企现金流改善本质是「收缩式修复」，表现为「当期少拿地、少付款、多回款」；上海易居房地产研究院副院长严跃进认为，境内外债重组落地只是搭建起债务稳定的基础框架，重心必须转向持续盘活存量资产、稳住销售回款，债务重组只能争取时间。

编辑解读：债务重组解决的是「还不上」的时间问题，不解决「卖不动」的经营问题。多数方案把销售回款设为后续偿债来源，等于把风险从债权表挪到了未来市场。对购房者，比房企公告更值得看的是本地项目的工程进度与资金监管状态；对行业观察者，接下来半年的关键指标是出险房企的销售回款和资产处置成交率，而不是又一份重组生效公告。

来源：证券时报《多家房企化债提速 出险房企仍面临「二次闯关」》（2026-11-10）。原文链接：https://www.163.com/dy/article/LBD6GEG9053469RG.html

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